粉笔基本盘业务收缩合同负债降6.6% 上市后员工减少6%年内股价跌超71%

2026-06-09 · dqwlc.com

粉笔（02469.HK）创始人兼CEO张小龙因口无遮拦受到广泛关注。 6月3日，中国人民大学哲学院邀请张小龙，围绕考公辅导行业开展职业规划讲座，但张小龙临时将主题更改为“AI时代的职业生涯规划”，台下学生反应平淡，张小龙突然情绪失控，在长达数分钟的时间里连续爆粗口辱骂在场学子、指责立志考公的学生，同时发表了诸多争议言论，随后愤然离场。事后，他进行了两次公开道

粉笔（02469.HK）创始人兼CEO张小龙因口无遮拦受到广泛关注。

6月3日，中国人民大学哲学院邀请张小龙，围绕考公辅导行业开展职业规划讲座，但张小龙临时将主题更改为“AI时代的职业生涯规划”，台下学生反应平淡，张小龙突然情绪失控，在长达数分钟的时间里连续爆粗口辱骂在场学子、指责立志考公的学生，同时发表了诸多争议言论，随后愤然离场。事后，他进行了两次公开道歉。

长江商报记者注意到，2023年1月，粉笔在港交所上市。2025年，公司营业收入和利润双双出现下滑，传统基本盘业务全面收缩。

对此，粉笔表示，主要是由于中国招录类考试培训行业的竞争加剧而导致培训服务收入减少。

粉笔正在通过减员增效，公司的员工数量从2021年末的8964人，减少至2025年末的7005人，降幅约为22%。其中，公司上市后员工数量下降约6%。

二级市场上，粉笔股价自2026年以来一度震荡下滑，截至6月5日，公司收盘价为0.59港元/股，成为“仙股”，年内跌幅超过71%。而且公司股价较发行价跌幅超过90%，较首日开盘价跌幅超过94%，较上市初最高价15.04港元/股下跌超过96%。

6月3日，中国人民大学哲学院邀请粉笔创始人兼CEO张小龙，围绕考公辅导行业开展职业规划讲座，但张小龙临时将主题更改为“AI时代的职业生涯规划”。

在演讲过程中，张小龙以自己的投资经历为例，向在场学生介绍了他认为未来最优潜力的就业方向：炒股。“最好炒科技股，更好的是炒美股，再好一点的是带着全家一起炒股。”

张小龙表示，自己“没有很多钱，但肯定比现场大部分同学是多一点的，上个月刚把8000万元现金都用来买股票了，挣了5300万元”。

然而，现场学生对该话题缺乏兴趣，全场反应平淡。这一现象影响了张小龙的情绪，他变得言辞激烈，随后情绪失控。

在解释为什么不想讲考公时，张小龙表示，当下公考报录比过于悬殊，且正在缩招，未来只会越来越难。并直言报考公辅导的大多是考不上的，机构也只会给这些人提供情绪价值和公开的“实习机会”。

6月4日上午，粉笔官方平台发布《致中国人民大学师生的道歉信》。张小龙在道歉信中表示：“我因个人言行失当，中途离场并发表不当言论，给在场师生造成了困扰，也破坏了正常的交流氛围。此次事件责任完全在我。我诚恳接受大家的批评，并对此深刻反思。对于给中国人民大学及哲学院带来的负面影响，我深表歉意，并愿意承担相应责任。”

但张小龙的道歉信未能平息舆论。有网友称，一家靠千万考公学子付费活下去的上市公司，公司CEO站在名校讲台上，对着潜在用户群体公开辱骂、全盘否定他们的人生选择——这条红线一旦踩过，就不是一封模板式致歉信能擦干净的了。

6月4日下午，张小龙再次发布对人大讲座事件的说明与致歉信。张小龙表示：“这篇道歉信不是公共稿，也没有人检查，是我一气呵成真实想法和感受。同事让我不要发不好写，我还是决定自己惹的事我自己承担吧。真的非常抱歉，我口无遮拦肆意妄为占用公共资源，希望大家去关注一些更有用的事……再次表达歉意。”

事实上，这并非张小龙首次因“口无遮拦”受到广泛关注。近年来，张小龙在微博言语攻击过百度、吐槽过北京的学籍制度、发视频“炮轰”过湖南卫视等。

个人简历显示，张小龙2006年投身公考培训行业任职讲师；2013年入职猿题库，牵头公考项目、兼任粉笔网CEO；2015年牵头设立北京粉笔蓝天科技有限公司。

粉笔网原始创始人为中国人民大学出身、拥有资深媒体从业背景的李勇。2012年，李勇联合合伙人创办粉笔网，2013年孵化推出猿题库，同年张小龙加盟初创阶段的猿辅导（猿题库）体系。

2014年，猿辅导完成业务架构调整，将旗下公考、法考、考研三类题库统一划入粉笔题库，重启“粉笔”独立品牌，粉笔网自此定位为线上职业教育平台。

2023年1月，粉笔在港交所上市，发行价为9.9港元/股，首日开盘价为10.5港元/股。

2021年，粉笔营业收入34.29亿元，创历史新高。2022年，公司营业收入28.1亿元，同比大幅下滑18%。

2023年至2025年，粉笔营业收入分别为30.21亿元、27.90亿元和26.77亿元，连续两年下滑。

利润方面，2020年至2022年，粉笔年内利润分别为亏损4.84亿元、20.46亿元和20.89亿元，三年累计亏损46.19亿元。

2023年至2025年，粉笔年内利润分别为1.89亿元、2.4亿元和1.98亿元。

对于2025年业绩下滑的原因，粉笔在年报中表示，主要是由于中国招录类考试培训行业竞争激烈，导致培训业务销量下降，尤其是传统大班课的销售受到小机构低价竞争的冲击。

2025年，粉笔的培训服务业务实现营业收入22.89亿元，同比下滑2.2%，占总营收比重达85.5%；图书销售及其他配套业务实现营业收入3.88亿元，同比下滑14.1%，占营业收入比例达14.5%，传统基本盘业务全面收缩。

截至2025年末，粉笔合同负债达1.31亿元，较上年同期1.4亿元下降约6.6%，表明公司营业收入有持续下滑的可能。

对此，粉笔表示，主要是由于中国招录类考试培训行业的竞争加剧而导致培训服务收入减少。

粉笔正在通过减员增效，公司的员工数量从2021年末的8964人，减少至2025年末的7005人，降幅约为22%。其中，公司上市后员工数量下降约6%。

一位行业人士向长江商报记者表示，粉笔当前的业绩困境，是外部低价竞争挤压与内部AI转型阵痛叠加的结果。而张小龙近期的不当言论，引发了严重的品牌危机。对于粉笔而言，如何在修复品牌形象、稳住考公基本盘的同时，让AI业务真正跨越“投入期”实现盈利，是其未来能否走出低谷的关键。

二级市场上，2026年以来粉笔股价一度震荡下滑。截至6月5日，其收盘价为0.59港元/股，成为“仙股”，年内跌幅超过71%。且公司股价较发行价跌幅超过90%，较首日开盘价跌幅超过94%，较上市初最高价15.04港元/股下跌超过96%。目前，公司市值13.03亿港元。